京东方营利双降！面板行业拐点已现？
受面板行业下行影响，2022年，面板“双雄”京东方和TCL科技业绩均出现下滑。4月3日，京东方披露的年报显示，公司去年营利双降，扣非净利润更是亏损超20亿；TCL科技日前公布的年报亦显示，公司2022年归属于上市公司股东净利润同比下滑97.40%。不过，进入2023年，消费加速复苏，面板价格也逐渐回暖。资本市场闻风而动，京东方和TCL科技年内股价累计已分别上涨超30%、20%。面板“双雄”业绩下滑财报数据显示，京东方2022年实现营收1784.14亿元，同比减少19.28%；归属于上市公司股东的净利润75.51亿元，同比减少70.91%；扣非净利润更是亏损22.29亿元，同比减少109.26%。值得关注的是，在此前公布的业绩预告中，京东方给出的扣非净利润预期为亏损18-20亿元，而实际的亏损显然超出了公司此前预期。除了披露年报，京东方4月3日还同时对外公告，2022年，公司计提各项资产减值准备合计115.30亿元，减值损失共影响利润总额-30.34亿元，考虑所得税及少数股东损益影响后，减值损失共影响 2022 年归属于母公司所有者的净利润-22.42亿元，影响2022年末归属于母公司所有者权益-22.42亿元。 其中计提存货跌价准备111.21亿元，转回41.46亿元，转销43.22亿元，因汇率变动影响1557万元，2022年公司存货减值损失影响利润总额合计为 -26.53亿元。受面板行业下行影响，不仅仅是京东方一家面板厂商业绩下滑。日前，TCL科技发布2022年全年业绩，报告显示，公司实现营业收入1665.53亿元，同比增长1.77%；归属于上市公司股东净利润2.61亿元，同比下滑97.40%；扣非净亏损26.98亿元，同比下滑128.57%，由盈转亏。TCL科技的业绩下滑主要受半导体显示业务的拖累。财报显示，报告期内，半导体显示业务2022年出现全年亏损，营业收入657.17亿，同比下滑25.5%，毛利率0.87%，较上年同期下滑23.74%。京东方和TCL科技均在财报中提到了行业景气度下行，产品价格大幅下降。京东方表示，在地缘政治风险频发、全球经济低迷的宏观环境下，通胀持续高企，消费者消费信心及能力萎靡，刚性支出抑制升级消费，品牌端采购策略趋于保守，半导体显示行业供需失衡，行业发展全年大幅承压。半导体显示主流应用产品价格全年下滑，品牌端面板采购呈保守姿态，面板厂整体稼动率虽维持相对低位，但依然面临了较大出货压力。新增长点发展快但占比小虽然过去一年行业整体下行，但年报显示，京东方的半导体显示产品全年出货量和出货面积稳居全球第一，其中智能手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视等LCD五大主流应用持续保持全球第一；智能机柔性OLED出货量全球占比近20%。根据京东方“1+4+N+生态链”业务发展架构来看，“1”是指半导体显示；“4”是公司在物联网转型过程中布局的物联网创新、传感、MLED 及智慧医工四条主战线; “N”是京东方不断开拓与耕耘的物联网细分应用场景，是公司物联网转型发展的具体着力点; “生态链”是公司协同众多生态合作伙伴，聚合产业链和生态链资源，构筑的产业生态发展圈层。从财报数据来看，核心的半导体显示业务之外，京东方物联网转型业务布局取得了快速增长，其中比较突出的是，传感业务营收3.07亿元，同比增长41.8%；MLED业务营收8.47亿元，同比增长84.79%；智慧医工业务营收约 22.03 亿元，同比增长约 19.31% 。不过，从营收结构来看，虽然这些新的增长点发展迅速，但在公司总营收中占比依旧很小。2022年，京东方核心的显示器件业务营收1579.49亿元，由于该项业务营收同比下滑22.55%，占营收比重由92.26%下降至88.53%；物联网创新业务营收272.45亿元，同比下滑4%，营收占比提升至15.27%；而传感业务、MLED业务、智慧医工业务三块业务合计占比不到2%，其中传感业务占比仅0.17%，MLED业务占比仅0.47%。行业逐渐回暖2022年，半导体显示行业延续了2021年下半年的下行趋势，全年行业表现持续下行。据调研机构CINNO Research的数据，2022年9月，LCD TV主流尺寸面板价格降至最低点，相比2021年7月最高点平均降幅超60%，其中32英寸降幅高达72%，大部分尺寸已跌破现金成本。2022年第三季全球TFT-LCD面板产线稼动率（产能利用率）为62%，创下历史新低。TrendForce集邦咨询调查显示，2022年9月面板厂为了减少营业损失开始进行大幅度的减产，让面板价格一度止跌小幅反弹。然而去年第四季电视品牌促销备货已进入尾声，使得涨势仅短暂维持两个月。但去年全年电视面板出货受到终端需求骤降，面板价格相继跌破现金成本，导致面板厂陷入严重亏损。面板厂花了近半年的时间透过低稼动接单生产方式降低亏损的同时，有助于电视产品供应链的库存回到正常水位。进入2023年，面板价格逐渐回暖，这也将有利于行业和企业的业绩改善。此前在2月份时，集邦咨询报告显示，中国品牌开始为618促销展开备货。虽然国际品牌仍受到欧美市场需求不明确而严格控管采购量，但这波加单需求除了中国品牌外，代工厂和小品牌也跟进行列，整体电视面板供需转趋紧俏，促使非主流品牌2月电视面板价格涨势确立。在刚刚过去的3月份，在中国品牌持续进行618以及北美亚马逊Prime Day促销备货下，带动全尺寸电视面板价格上涨。京东方此前公布的投资者关系活动记录表亦显示，根据第三方咨询机构数据， 2023 年二季度受促销备货等因素影响，LCD TV 出货量有望大幅提升;受 2022 年需求低迷影响，2023 年一季度面板厂整体稼动率依旧处于低位，库存水位较低，涨价诉求强烈。群智咨询发布4月液晶(LCD)面板价格风向标显示，今年4月显示器、笔记本电脑的液晶面板价格几乎都环比持平，4月液晶电视面板价格则继续全线上升。面板价格止跌反弹的态势进一步明朗。受面板价格回暖影响，资本市场也已经闻风而动，截至今日收盘，TCL科技报4.56元每股，年内股价已涨超20%，京东方报4.43元每股，年内股价涨超30%。
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